­　　各国的组织者国战外资政投资政策和双边、区域投资协定中，投资往往会根据企业国别区别对待。籍模但是糊挑，随着国际投资所有权结构日益复杂、组织者国战外资政投资者国籍日益模糊，投资在执行和操作中这些政策效力大打折扣。籍模

­　　国别及国际投资中，糊挑最常见的组织者国战外资政区别对待政策包括对外资企业的准入限制以及最大持股权的限制；对外资企业经营活动的限制及业绩要求；投资鼓励措施以及投资者保护等。

­　　根据联合国贸易和发展组织的投资统计，80%的籍模国家至少在一个产业对外资有股权限制，其中发达国家为90%、糊挑发展中国家为76%。组织者国战外资政服务业特别是投资传媒、交通运输、籍模通信、公共设施、金融以及商业服务业，对外资的股权限制相对更多。

­　　但是，投资者的国籍越来越模糊。联合国贸易和发展组织投资和企业司司长、联合国《世界投资报告》主编詹晓宁表示，大型跨国企业更倾向采用复杂的股权控制结构，通过涉及多个实体的多层次的所有权结构网络控制其海外分支机构。“在复杂的所有权架构下，外资企业直接所有者与最终所有者国籍可能不同。”

­　　贸发组织全球跨国企业海外分支机构数据库（涵盖450万家外资企业）显示，全球跨国企业超过40%的海外分支机构是由其母公司（最终所有人）通过复杂的跨境股权结构所持有，这些跨境股权链平均涉及3个国家或地区（司法管辖区）。

­　　“跨国企业复杂的所有权结构对国别及国际投资政策和外资监管都提出了挑战。”詹晓宁称，在外国投资者“国籍”日益模糊的情况下，准入限制、最大持股权的限制、投资鼓励措施等基于企业所有权的政策执行难度加大、成本上升。同时，双边、区域投资协定非成员国的企业可通过各种股权安排同样享受投资和贸易市场准入的优惠待遇。

­　　他举例称，在跨太平洋伙伴关系协定（TPP）中，约有三分之一区域内投资的最终所有者实际上来自于非成员国。

­　　对此，联合国贸发组织建议，提高信息披露要求，加强对通过防范虚假公司或对滥用市场权力等间接控制本国企业的监管。重新评估基于所有权的国内及国际投资政策的作用及效果，在可行的情况下可考虑使用其他政策，如竞争、税收、产业发展政策等，代替对外资企业股权限制的政策。

­　　同时，在国际投资协定中引入新的条款，如“利益拒绝条款”（denial of benefits）、“实质性商业活动条款”（substantial business activities）等，防止外国投资者利用壳公司或复杂的所有权结构滥用国际协定给予外国投资者的权利。加强国际协调，特别是在有关“实际控制”、构成实质性商业活动的标准等问题上形成共识，并在甄别投资者最终所有者等问题上加强合作。

­　　“投资政策决策者需要在投资便利化及监管之间寻求适度的平衡。”詹晓宁提醒，加强企业信息披露程序及扩大跨国股权结构审批范围等措施，将提高投资者成本，增加本国监管机构的负担。这些措施应仅局限于确有必要的有关行业，且需将披露要求设定在恰当的水平。（记者 于海荣）

• ·机械革命迷你主机imini Pro仅2400元：独显级显卡 玩多种游戏大作
• ·杭州加油站已进化到机器人加油 效率甚至比人工还高
• ·上海迪士尼乐园发售三大类新年卡如何购买 使用时间福利详情
• ·氢动力自行车每辆售价5.9万元 法企投入量化生产
• ·印网友错把中国铁路桥当印度工程欢呼 法媒泼冷水：你们的还在建
• ·《王者荣耀》再度官宣DAU超过1亿
• ·大机构新进重仓股曝光 医药行业受基金青睐
• ·截至7月底，资产净值达31.49万亿元——公募基金总规模再创新高
• ·售价5999元 小米15钻石限定版正式发布！钻石镶嵌中框、鳄鱼皮纹理鱼皮
• ·刘畊宏出圈1年多后谈流量下滑：不会感到焦虑
• ·1月16日在岸离岸人民币汇率最新：中间价报6.4372
• ·浦发银行惊爆775亿大案 成都分行业务造假细节曝光
• ·实测ChatGPT最新搜索功能 真的很好用
• ·美联储维持利率不变 年内或有三次降息
• ·奇瑞捷途山海 T1 上市：紧凑型插混公路旅行越野SUV ｜售价15.48 万元起
• ·董宇辉称不方便回应二选一 东方甄选小作文事件是怎么回事